Vielen Dank für den Hinweis, ich habe mich selbst schon gefragt wie die Zinsen so schnell steigen konnten und benutze dies als Argument für die Schuldenbremse:
Ich habe versucht die Auswirkung anhand eines Beispiels für eine 10 Jährige Anleihe zu veranschaulichen, da ich echt lange brüten musste um das Konzept Agio/Disagio zu verstehen:
| Anleihe | Disagio | Zins p.a. | Zinseszins | Rückzahlung | davon Zinsen | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beispiel: | 1’000’000 € | 2.0% | 21.9% | 1’218’994 € | 218’994 € | |
| Fall 1: | 990’249 € | 9’751 € | 2.1% | 23.1% | 1’218’994 € | 228’746 € |
| Fall 2: | 1’000’000 € | 0 € | 2.1% | 23.1% | 1’230’998 € | 230’998 € |
Ausgangslage: Wir schreiben das Jahr 2023 und der Finanzminister möchte gerne € 1’000’000,- haben und ist bereit dafür 2 % p.a. fest über 10 Jahre zu bezahlen. Er schickt seinen Anlagenzeichner in den Keller und der malt auf Büttenpapier einen Schuldschein über 1’218’994,- Euro, auszuzahlen in 2033.
Die Marktlage verändert sich und der Bund muss 2.1 % p.a. bezahlen.
Fall 1: Der Finanzminister verkauft die bestehende Anleihe für € 990’249,-. Das spart Büttenpapier und der Anlageninhaber erhält im Jahr 2033 1’218’994,- Euro, was rechnerisch 2.1 % Zinsen pro Jahr entspricht.
Fall 2: Der Finanzminister verbrennt den Schuldschein und schickt den Anlagenzeichner wieder in den Keller, damit er eine neue Anlage mit 1’230’998 Euro malt, in der Hoffnung, dass der diesmal schnell genug fertig ist.
Im ersten Fall wird der Bundeshaushalt im ersten Jahr mit € 32’626,- belastet und in den neun folgenden Jahren mit € 22’875,-. Im zweiten Fall werden die nächsten 10 Haushalte mit € 23’100,- belastet.
Zwei Fragen:
- Müssten sich nicht Agio und Disagio über die Menge der Anleihen auf 0 mitteln? Das Finanzministerium kann die zu zahlenden Zinsen ja nicht immer unterschätzen, sondern müsste mit seinen Schätzungen mal zu hoch liegen.
Wenn dem nicht so ist, sich also über das Jahr ein Disagio aufbaut, heißt das nicht automatisch, dass die Leute im Ministerium entweder nicht schätzen können, oder konsequent unterschätzen? - Wäre es nicht sinnvoller einfach plain stupid nur Anleihen über die Rückzahlung von 1’000’000 Euro auszugeben und den Zins über Disagio zu regeln?